杠杆炒股平台 机构：沥青在供需两淡格局下 受成本端上行影响运行中枢上移

　　主要逻辑：杠杆炒股平台

　　需求端来看，十二省份基建重点省份项目监管以及基建新机制对于道路需求最直观的影响有两点，一是增速预期降低，二是需求后置。但基建对于整体GDP的增长不容忽视，十四五规划我国经济社会发展亦十分重要。在这样的碰撞下，重点关注未来政策的变动和发展情况成为未来沥青策略中重要的一环。

　　供应端来看，委内瑞拉制裁对于沥青利润以及产量的影响至关重要。根据金十数据3月20日的最新消息，美国国务院官员计划本周就制裁问题进行会晤。

　　制裁演变路径分为两种情况：1.确定4月18日之后不再延期。那么直观表现在中国到货量或将再度增加，沥青成本端将下移，同时其他炼厂原料争夺减弱，地炼开工提升或导致供应增加。2.重新解除制裁。中国到岸量大概率仍将位于低位，伴随主营以及其他地区对于原料的争夺，地炼利润或继续低位，压缩国内沥青产量。注意制裁相关的消息仅代表沥青的供应预期变化，而实际按照当下原料低位以及船期等因素，短期国内沥青供应恢复仍较为有限，因此，真正制裁与否带来的供应影响，最早应在5-6月份才能有所显现。

　　后市展望：

　　沥青在供需两淡格局下，受成本端上行影响，运行中枢上移。在库存高位，叠加需求亮点不足的情况下，涨幅不及成本端，沥青裂解价差压缩至历史低位。展望未来，基础建设端暂无向上驱动下，关注委内瑞拉制裁问题后续发展，若美国决定重新制裁美国，供应宽松预期再现，沥青预计仍将延续偏弱格局。

　　风险提示：

　　委内瑞拉制裁政策变动；需求不及预期杠杆炒股平台